숫자만 봤다간 오해 백퍼! ROE의 숨은 함정과 진짜 의미 🔍

숫자만 봤다간 오해 백퍼! ROE의 숨은 함정과 진짜 의미 🔍

“ROE 높다고 무조건 좋은 거라고요? 그거… 진짜 몰라서 그래요”

주식 처음 할 때요~ 누가 그러더라구요. "ROE 높은 기업만 보면 된다!"고. 그래서 저도 막 숫자만 봤어요. 15% 넘으면 와~ 했고, 20%면 무조건 매수! 그랬는데… 음… 결과는, 그닥이었구요ㅠㅠ 진짜로 알면 알수록, ROE는 보는 법이 좀 다르더라구요. 높은 수치가 꼭 좋은 건 아니더라구요? 그 안에 숨겨진 이야기들이 있대요. 그래서 이 얘기 꼭 공유하고 싶었어요. 📊📉
실제로 경험해보니까, 숫자만 보고 판단하는 건 진짜 위험하단 생각 많이 들었거든요. ROE도 그냥 '높다' '낮다'로 나눌 수 있는 게 아니었고, 어떤 방식으로 만들어졌냐, 그리고 기업이 어떤 방식으로 돈을 불리고 있냐도 봐야 하더라구요. 그런 얘기, 좀 어렵게 들릴 수도 있지만 오늘은 진짜 쉽게 풀어드릴게요. ㅎㅎ
ROE, 정확히는 ‘자기자본이익률’. 듣기만 해도 머리아프시죠? 저도 옛날엔 그랬어요 ㅋㅋ 근데 이거 하나 잘 보면, 기업의 ‘진짜 돈 버는 힘’을 알 수 있어요. 문제는 이 수치가 ‘진짜 힘’이 아닐 수도 있다는 거…! 자산을 팔아서 억지로 높인 ROE도 있고, 빚을 잔뜩 내서 자기자본 줄인 다음 ROE를 인위적으로 올리는 경우도 있더라구요 😅
그러니까 그냥 수치만 보고 “오~ 얘 수익성 좋네!” 하기엔 너무 위험하다는 거죠. 그래서 오늘은 ROE에 대해 조금만, 아주 조금만 깊게 들어가보려구요. 어렵지 않게, 제가 겪은 실제 투자 경험과 함께요.
ROE라는 숫자 속에 감춰진 이야기들, 진짜 궁금하지 않으세요? 그럼, 한번 같이 들어가볼게요!ROE는 말 그대로 '자기자본이익률'인데요, 이걸 너무 수학 공식처럼만 생각하면 안 돼요. “순이익 ÷ 자기자본”이라고 하니까, 순이익이 많고 자기자본이 작으면 ROE가 높게 나오겠죠? 근데 여기서 문제가 시작돼요. 자기자본이 줄어드는 방식이 꼭 ‘좋은’ 건 아니거든요. 빚을 왕창 끌어다 쓰면, 자기자본이 줄고 ROE는 인위적으로 올라갈 수 있어요. 이걸 알고 나니까, 높은 ROE가 오히려 불안하게 느껴지더라구요…😅
한때는 ROE 30% 찍은 기업만 쫓아다녔어요. 근데 돌아보면, 그 기업들이 전부 잘나간 건 아니었구요. 특히 부동산 자산을 매각해서 일시적으로 순이익을 뻥튀기한 기업들도 있었는데요, 그런 경우 ROE도 덩달아 튀어올라요. 숫자만 보면 ‘우와’인데, 자세히 보면 본업은 망해가고 있는 경우도 있더라구요. 그러니까 진짜로 중요한 건 ‘왜 ROE가 높아졌냐’ 이거 하나더라구요.
ROE는 기업의 체질을 보는 지표라고도 하잖아요. 근데, 외형만 보고선 그 체질을 정확히 알 수 없어요. 예를 들어 한 기업이 ROE 5%인데도 탄탄하게 꾸준한 성장을 하고 있고, 다른 기업이 20%인데 한 해 실적 반짝으로 만들어졌다면요? 어느 쪽이 더 건강하냐구요~ 전자예요. 숫자는 참고일 뿐, 그 안에 든 얘기를 알아야 해요. 그리고 그 얘기는, 기업의 재무제표와 뉴스 사이사이에서 찾아야 하더라구요.
그리고 또 하나 중요한 거! ROE를 높이기 위한 ‘재무공학적 꼼수’가 꽤 많다는 사실… 기업이 자사주를 매입하거나, 불필요한 자산을 매각하거나, 일부러 배당을 적게 주거나 하는 방식도 있어요. 이런 건 겉으론 멋져 보이지만, 장기적으로 보면 기업가치를 갉아먹을 수도 있는 선택이에요. 그래서 ROE는 무조건 높다고 환호할 게 아니라, “이게 진짜일까?”를 먼저 물어봐야 하더라구요 🤨
투자자 입장에서 ROE를 진짜 활용하려면요, 같은 산업군 안에서 비교하는 게 중요해요. 반도체 기업끼리, 유통업끼리 이런 식으로요. 산업마다 자본 구조도 다르고, 이익 구조도 다르니까요. 단순히 A기업은 ROE가 18%고, B기업은 10%니까 A가 낫다~ 이런 식으로는 진짜 큰일 나요. 저도 그렇게 했다가 여러 번 피봤구요ㅠㅠ
마지막으로요, ROE는 결국 ‘돈을 얼마나 잘 불리느냐’인데, 그 돈의 원천이 뭔지를 봐야 하거든요. 기업이 적절한 부채를 활용해 성장하는 건 괜찮은데, 그게 과하면 무너질 수도 있어요. 그래서 저는 요즘 ‘ROE만 보지 않기’를 원칙으로 삼고 있구요, ROE와 함께 ROA, 부채비율, 영업이익률 이런 것들도 같이 봐요. 그게 진짜 '알맹이 있는 투자' 같더라구요. 💡### 🙋 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1. ROE는 높을수록 좋은 거 아닌가요?
→ 꼭 그렇진 않아요~ ROE가 높아도 부채를 너무 많이 썼거나 일시적인 이익일 수도 있어요. 그냥 수치만 보면 낭패보기 딱 좋더라구요 😥
Q2. ROE 말고 또 봐야 하는 지표는 뭐가 있나요?
→ ROA(총자산이익률), 부채비율, 영업이익률, 자산 회전율 같은 것도 같이 보면 좋아요. 이게 다 연결돼 있거든요. 숫자 하나만 보고 판단하긴 너무 부족해요.
Q3. ROE 낮은 기업은 투자하면 안 되나요?
→ 낮아도 좋아지는 중이면 오히려 기회일 수 있어요! 특히 구조조정 끝나고 흑자 전환한 기업들, 그때 ROE는 낮지만 향후 올라갈 여지가 있더라구요~ㅎㅎ

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음... 정리하자면요, ROE는 진짜 알면 알수록 복잡하고, 그래서 더 재밌는 지표 같아요. 예전엔 숫자만 봤는데, 지금은 '왜 이런 수치가 나왔을까?' 이걸 먼저 보게 되더라구요. 숫자 뒤에 숨은 이야기, 그게 투자에서 진짜 중요한 거 같아요. 괜히 ROE만 쳐다보다가 본질을 놓치면, 손해는 고스란히 내가 떠안게 되더라구요… 하아ㅠㅠ
여러분은 어떠셨나요? ROE 보실 때 어떤 기준으로 판단하세요? 저처럼 삽질한 경험 있으셨다면...ㅋㅋ 같이 얘기 나눠보면 좋겠어요! 아래 댓글로 경험 나눠주세요 저도 댓글 하나하나 다 읽고 공감할게요 😊🙏

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